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11月15日，宁波幻方量化投资管理合伙企业（简称“幻方量化”）发布公告称，幻方量化即日起暂停旗下所有资管产品的申购（含追加），前期已预约客户需要于12月2日（含当日）前完成申购，已有产品的固定开放日赎回业务不受影响。

私募排排网数据显示，幻方量化管理规模在100亿以上，年化收益率达22.9%。截至11月12日，幻方量化今年以来收益率达17.54%，在所有百亿私募机构中名列第23位。私募市场报告显示，幻方量化和明�K投资为国内管理规模最大的量化私募，管理规模均超过800亿元。

据中国基金报消息，幻方量化内部人士回应称，暂停申购乃正常操作，“规模继续增长，不如停下来在这个规模基础上专注研发好的策略，改善业绩。”至于未来开放申购时机，该公司认为需要综合考虑策略、业绩和市场等多方面因素，再做具体决定。

多家量化私募先后发布限购或者封盘公告

近年来，随着我国量化行业的迅速发展，量化私募行业迈入新的里程碑，量化私募基金规模已经突破1万亿，国内百亿量化私募快速扩容至20余家，分别为明�K投资、宁波幻方量化、鸣石投资、灵均投资、九坤投资、诚奇资产、金锝资产、进化论资产、盛泉恒元、启林投资、衍复投资、千象资产、天演资本、黑翼资产、因诺资产、九章资产、赫富投资、金戈量锐、世纪前沿资产、佳期投资、呈瑞投资。

据上海证券报统计，截至发稿日，2021年以来已有包括幻方量化、天演资本、进化论投资、启林投资等9家头部量化私募宣布封盘。中信建投证券报告显示，幻方量化和明�K投资为国内管理规模最大的量化私募，管理规模均超过800亿元。

9月3日，进化论资产发布公告称，经过慎重考虑，决定今年内不再新发行量化产品，目前存续的量化产品将采取部分暂停募集，部分限额的方式进行额度管理，产品的正常赎回不受影响。

9月7日，天演资本也表示，2021年以来随着市场和行业情况变化，以及业绩得到广泛认可，公司管理规模增长迅速。近期已积极通过各类市场手段抑制管理规模增速，但仍认为增速过快。为保障存续投资者的长期利益，为所有投资者提供良好的投资服务，决定自2021年9月7日起，阶段性停止募集工作。已启动销售流程的项目依前期计划完成，此外所有公司管理的产品暂不接受申购。

10月21日，灵均投资发布公告称，经审慎考虑，决定自2021年11月1日起，暂停中证500指数增强策略产品的募集，存续产品不再接受申购。

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上证报中国证券网引援深圳一位百亿级量化私募总经理的解释：“每一家量化私募策略容量储备都有限，封盘更多是希望进行阶段性的策略升级，后续容量提升就会重新迎接资金。所以从另一个角度来看，量化私募能够封盘说明其对投资人比较负责，未来可能会有更多量化私募封盘。”

百亿量化私募年内平均收益超20%，现遭大回撤

今年量化私募规模一路高歌猛进，私募排排网数据显示，量化私募业绩表现强劲，截至9月底，20家百亿量化私募今年以来不仅全部获得正收益，平均收益更是高达20.08%，远超百亿私募平均水平。

优秀的业绩成为吸引资金的动力，据研究部估算，截至今年二季度末，国内量化类私募基金管理资产规模达到10340亿元，正式迈过1万亿关口，在证券私募行业的占比攀升至21%。

而近期量化私募的业绩也突然出现整体回撤，部分百亿量化私募旗下明星产品也创出历史最大回撤。私募排排网数据显示，截止11月10日，股票量化基金近一个月整体收益为-1.38%，其中41只基金跌幅超过10%。

私募排排网数据显示，今年来有回撤的指数增强产品年内最大回撤平均值为9.49%，其中82只指数增强产品最大回撤超过10%。今年来有回撤的市场中性策略产品年内最大回撤平均值为4.97%，其中73只市场中性策略产品最大回撤超过10%。

华尔街见闻此前文章

曾提示过，正确的量化基金投资策略不光是思考如何获得收益，也需要思考一旦投资风格转变，一旦过去的量化策略和参数失效，如何最大程度地减少损失。因此，对于成熟稳重的量化基金来说，需要把自己的投资仓位分散在不同的投资策略、量化参数上。这样做会让量化基金在市场风格非常极致的时候，难以赚到最多的钱，但是也会让它们在这种极致风格发生逆转的时候，能够更好地渡过难关。因为在历史上，一些量化基金由于进行了过度归纳的投资，从而在市场风格持续演绎时盈利高涨，市场风格一旦转变时就扭盈为亏，甚至亏损惨重。

据分析，量化10月以来持续遭遇回撤，原因来自多方面，包括“流动性缺失”、“市场极端分化”、“风格切换过快”等。比如板块轮动、大小盘行情切换加速，导致量化模型短期适应性差；头部量化私募的策略同质且内卷，为了能够获得超额收益，往往在风格和行业上会有所暴露，并且暴露越大的量化私募超额越明显；新股罕见破发，打新收益下滑等。

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